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市值59億手握28億現金,政策爆點+業績共振,稀缺標的估值反轉

來源:讀研社 | 2019-01-23 17:04:16

年報密集披露期愈發臨近,上市公司股價隨風左右搖擺。央行大放水背景下,指數很難連續突破主要就是受到年報期壓制。

業績向好的公司則無所畏懼!有這么家公司,兩天獲3家機構發布深度研報,更令人驚嘆的是,該公司財務費用基本為0,賬面現金28億,上市來收入和利潤復合增速超 30%,大A股真有這種逆天存在?

景氣共振

2019 年 1 月 17 日,先達股份公告預計2018年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加104.36%到127.07%。

18 日,中旗股份發布 2018 年度業績預告:2018 年度歸母凈利潤同比增長 66.20%到 74.73%。

19日,利爾化學公布 2018 年業績快報,預計2018 年歸母凈利潤同比增長 45.19%。

三公司都屬農業農藥細分板塊,揚農化工、海利爾等同板塊個股尚未發布業績預報的個股,但三季度凈利潤同比增幅都在60%以上!

農藥行業的景氣時顯而易見,同時行業受宏觀景氣影響也較小。

新時代證券認為隨著國內環保壓力增大,農藥行業壁壘提高,行業整合加速,優勢龍頭正通過并購整合加速成長,同時,主要農化企業估值均處歷史低位。

另外每年春季兩會期間,農業板塊都是政策關注的重點。

星光耀眼

凈利潤增幅交相輝映,安道麥A改名及收購輝豐資產都引起資本市場注意,但要說最耀眼的明星可能是廣信股份。

東興證券和安信證券同時在22日出了公司的深度調研報告,廣發證券緊接在23日發布深度報告。

2天3份深度在研報界真不常見。廣信股份是全球多菌靈、甲基硫菌靈和敵草隆三大原藥龍頭企業,是國內少數具有較為完整農藥生產體系的專業廠商之一。同時,公司還有 2 萬噸草甘膦產能,在農藥行業內具有較強影響力。

東興證券的研報標題是:一體化優勢漸顯的精細化工;安信證券的研報標題是:全產業鏈布局構筑護城河,高成長可期;穩健成長的全產業鏈光氣農化龍頭。

一體化及全產業鏈是研報看好的重點。公司最大的競爭優勢也就是護城河在于安全掌握光氣工藝。

無光氣資源的企業普遍多采用氯化亞砜工藝(或固體光氣工藝)來替代生產各類農藥產品,與之相比光氣工藝在生產規模、產品品質和環保等方面具有一定優勢

安信證券認為公司正打造業內稀缺的光氣-農藥全產業鏈,完成后僅需采購苯,煤炭,原鹽等即可生產終端原藥,同時配套碼頭和熱電,成本優勢明顯,新基地的高標準園區也形成了很高的壁壘。

2018 年完成定向增發募集資金 14.35 億元,該筆資金主要用于打造東至基地。

東興證券認為未來公司東至基地具有發展成為一個綜合性一體化化工基地的潛力,且由于光氣資源的壁壘較高,公司將具有明顯的成本和準入優勢,以及向下游材料擴展的潛力,發展空間廣闊。

財務健康

公司更大的亮點來自于財務。

截止2018 年 Q3,公司賬面現金高達 28 億元,2015年上市以來收入和利潤復合增速超 30%。無有息負債,財務費用基本為0,截止23日收盤公司市值僅59.25億。

上市以來,歸母凈利潤復合增長率更是高達 61.0%。

安信證券認為2018-2020 年是公司新一輪資本開支逐步兌現收益的時間,預計未來幾年公司將持續高增長。

公司資產質量扎實,估值低位,中期成長確定,全產業鏈格局稀缺,安信證券給出6 個月14 元目標價!

廣發證券認為公司的股價合理價值為15.29元。

23日收盤公司股價報收于12.75元,距離合理股價有20%漲幅空間。

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文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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